오늘 이야기해야 할 핵심 단어는 비재무적 요인의 프로젝트 기간입니다.
NPV의 중요성과 한계는 이전 게시물에서 논의되었습니다.
놓치신 분들은 아래 포스팅을 참고하세요. 오늘 포스팅에서는 NPV 외에도 기업이 투자 결정을 내릴 때 고려하는 프로젝트 기간에 대해 알아보겠습니다.
NPV 프로젝트 평가 한계 및 실제 옵션 사용 오늘 이야기해야 할 키워드는 NPV 프로젝트의 평가 한계와 리얼 옵션의 사용입니다. hedge-life.tistory.com
고급 재무 관리를 공부하는 경우 프로젝트 평가에서 없어서는 안될 부분입니다.
오늘 포스팅에서는 NPV Limits and Real Options Utilization
![[2023년 3월 10일] 제천 신협](https://boss.egegg.kr/wp-content/plugins/contextual-related-posts/default.png "[2023년 3월 10일] 제천 신협")
NPV는 절대적인 재무 수치를 보여줌으로써 투자 결정을 내리는 데 도움을 줍니다.
예
NPV(Net Present Value)가 양수(+)이면 경제적으로 타당하기 때문에(수익성) 프로젝트가 수락되고, 음수(-)이면 타당하지 않기 때문에(수익성) 프로젝트가 거부됩니다.
그러나 투자에는 재무적 요인 외에 비재무적 요인도 고려해야 합니다.
예를 들어 회사 입장에서는 “얼마나 빨리 현금이 유입되는지”가 중요한 주제입니다.
아래 예시를 통해 프로젝트 기간의 중요도와 산정방법을 알아보겠습니다.
프로젝트 기간
그것은 측정 프로젝트가 가치를 전달하는 평균 시간.
예
오제 주식회사는 프로젝트 A와 B 중 하나를 선택해야 합니다.
아래 정보를 사용하여 투자 여부를 결정하십시오.
프로젝트 A
| 시간 | 0(현재) | 하나 | 2 | 삼 | 4 |
| PV(현재가치) | (51,733,000) | 5,232,000 | 9,279,000 | 20,512,000 | 21,982,000 |
NPV: (5,232,000 + 9,279,000 + 20,512,000 + 21,982,000) – 51,733,000 = 5,272,000원
프로젝트 B
| 시간 | 0(현재) | 하나 | 2 | 삼 | 4 |
| PV(현재가치) | (50,000,000) | 8,450,000 | 19,360,000 | 22,340,000 | 4,950,000 |
NPV: (8,450,000 + 19,360,000 + 22,340,000 + 4,950,000) – 50,000,000 = 5,100,000 원
재무적 요인 NPV만 비교한다면 기업은 당연히 프로젝트 A를 선택해야 한다.
그러나 회사는 프로젝트 기간도 고려합니다.
프로젝트 기간: 프로젝트 A
| 시간 | 하나 | 2 | 삼 | 4 |
| PV | 5,232,000 | 9,279,000 | 20,512,000 | 21,982,000 |
| PV * 시간 | 1 * 5,232,000 | 2 * 9,279,000 | 3 * 20,512,000 | 4 * 21,982,000 |
| PV * 시간 | 5,232,000 | 18,558,000 | 61,536,000 | 87,928,000 |
PV 합계 * 시간: (5,232,000 + 18,558,000 + 61,536,000 + 87,928,000) = 173,254,000원
PV 합계: (5,232,000 + 9,279,000 + 20,512,000 + 21,982,000) = 57,005,000원
사업기간 : 173,254,000 / 57,005,000 = 3.03년
프로젝트 기간: 프로젝트 B
| 시간 | 하나 | 2 | 삼 | 4 |
| PV | 8,450,000 | 19,360,000 | 22,340,000 | 4,950,000 |
| PV * 시간 | 1 * 8,450,000 | 2 * 19,360,000 | 3 * 22,340,000 | 4 * 4,950,000 |
| PV * 시간 | 8,450,000 | 38,720,000 | 67,020,000 | 19,800,000 |
PV 합계 * 시간: (8,450,000 + 38,720,000 + 67,020,000 + 19,800,000) = 133,990,000원
PV 합계: (8,450,000 + 19,360,000 + 22,340,000 + 4,950,000) = 55,100,000원
프로젝트 기간: 133,990,000 / 55,100,000 = 2.43년
요약
| 프로젝트 A | 프로젝트 B | |
| 현금 가치 | 5,272,000원 | 5,100,000원 |
| 프로젝트 기간 | 3.03년 | 2.43년 |
물론 요약표를 보면 NPV만 비교한다면 가치가 큰 프로젝트 A를 선택해야 한다.
그러나 프로젝트 기간을 비교할 때 프로젝트 B가 더 빨리 자금을 회수할 수 있습니다.
프로젝트 기간의 중요성 및 설명
투자 결정을 내릴 때 프로젝트에서 미래의 현금 유입을 예측하십시오. 예를 들어, 1년 동안의 현금 흐름은 3년 동안의 현금 흐름보다 덜 불확실하고 위험합니다.
왜?
간단한 예로 지금 국민연금을 뽑아볼까? 아니면 3년 안에 받고 싶습니까? 물론 저에게 물어보시면 알겠다고 합니다.
그 이유는 높은 불확실성과 향후 3년 안에 국민연금이 소진될 위험이 있기 때문입니다.
따라서 프로젝트 기간은 미래 현금 유입의 현재 가치를 회복하는 데 걸리는 평균 시간을 나타냅니다.
예: 프로젝트 A의 기간은 3.03년입니다.
즉, 프로젝트 A의 미래 현금 흐름의 현재 가치는 3.03년 후에 100% 회수됩니다.
반면 프로젝트 B의 기간은 2.43년이다.
즉, 프로젝트 B의 미래 현금 흐름의 현재 가치는 2.43년 후에 100% 회수됩니다.
회수 기간은 짧을수록 좋으므로 프로젝트 B는 기간만 비교할 때 이점이 있습니다.
따라서 기업에 대한 투자 여부는 재무적 요인뿐만 아니라 비재무적 요인도 함께 고려해야 합니다.